Why Berkshire Hathaway’s Latest Big Bet Is on a Taiwanese Chip Maker

Pendant des années, Berkshire a surtout évité les valeurs technologiques. En fait, dans le rapport annuel 2008 de Berkshire, Buffett est allé jusqu’à dire qu’il préférait les affaires simples. “S’il y a beaucoup de technologie, nous ne la comprendrons pas”, a-t-il déclaré.

Mais au cours des années suivantes, la vision de Buffett sur la technologie a considérablement changé. Berkshire a fait l’une de ses plus grandes incursions dans l’industrie en 2016, lorsqu’elle a révélé qu’elle détenait une participation de près d’un milliard de dollars dans Apple. Inc.

AAPL 1,19 %

Le fabricant d’iPhone est désormais le plus grand actionnaire unique de Berkshire. Berkshire détenait également une participation d’environ 1 milliard de dollars dans Amazon.com. Inc.

commençant à la fin du troisième trimestre. Et son achat de 60 millions d’actions de TSMC, d’une valeur d’environ 4,1 milliards de dollars, a placé le fabricant de puces parmi ses 10 principaux actionnaires.

“TSMC accueille tous les investisseurs ayant la propension à acheter et à détenir des actions TSMC”, a déclaré la porte-parole de TSMC, Nina Kao, dans des commentaires par courrier électronique. Les certificats de dépôt américains de TSMC ont grimpé de 11% mardi, affichant son plus gros gain sur une journée depuis 2020.

Le timing de l’investissement de Berkshire est remarquable. L’industrie des semi-conducteurs a dû faire face à un bilan cette année. Après avoir profité d’une augmentation de leurs bénéfices pendant la pandémie, les sociétés de puces ont réduit leurs coûts, réduit leur production et limité leurs plans d’investissement à court terme en raison de la baisse de la demande.

TSMC n’a pas été à l’abri de ces pressions. Ses ADR sont en baisse de 43 % par rapport à leur sommet de janvier.

Pourtant, de nombreux dirigeants de puces restent optimistes quant à la demande à long terme pour leurs produits. Les ventes mondiales devraient à peu près doubler pour atteindre plus de 1 000 milliards de dollars par an au cours de la prochaine décennie, grâce à l’amélioration de la capacité de fabrication et aux subventions à la construction d’usines par les gouvernements américain et européen.

TSMC est également un fournisseur clé de puces pour Apple. Buffett a décrit le fabricant d’iPhone comme la deuxième plus grande entreprise de Berkshire, après ses unités d’assurance.

“Il y a une école de pensée qui pense que nous sommes sur le point d’atteindre le plancher pour les stocks de puces”, a déclaré Cathy Seifert, analyste chez CFRA Research. Étant donné que Taiwan Semi est “considéré par beaucoup comme un fabricant de puces de premier plan”, le pari est logique pour Berkshire, a-t-il ajouté.

L’investissement de Berkshire bénéficiera également de tout refroidissement potentiel des tensions américano-chinoises.

Le siège social de TSMC est situé à Taïwan, l’île autonome qui abrite plus de 23 millions d’habitants. Bien que TSMC ait prévu d’agrandir des usines existantes au Japon et de construire plusieurs usines aux États-Unis, ainsi qu’éventuellement à Singapour, sa capacité de production reste concentrée à Taïwan.

Pékin a affirmé que Taïwan faisait partie de son territoire et a menacé de le prendre par la force, si nécessaire. En réponse, les États-Unis ont promis de défendre Taïwan contre une attaque chinoise.

Après des mois de tension, le président Biden et le dirigeant chinois Xi Jinping ont cherché cette semaine à stabiliser les relations entre leurs deux pays. Ils se sont rencontrés lundi à Bali, en Indonésie, pour la première fois depuis que Biden est devenu président.

—Yoko Kubota a contribué à cet article.

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