Wall St Week Ahead Investors wonder when vicious sell-off in U.S. stocks will end

Un trader spécialisé travaille sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) à New York, États-Unis, le 22 septembre 2022. REUTERS/Brendan McDermid

NEW YORK, 23 septembre (Reuters) – Une semaine de fortes ventes a secoué les actions et obligations américaines, de nombreux investisseurs se préparant à plus de douleur à venir.

Les banques de Wall Street ajustent leurs prévisions pour tenir compte d’une Réserve fédérale qui ne montre aucune preuve de mouvement, signalant que d’autres ajustements de lutte contre l’inflation seront à venir après qu’une autre hausse des taux ait frappé le marché cette semaine.

Le S&P 500 est en baisse de plus de 22 % cette année. Vendredi, il est brièvement tombé en dessous de son creux de clôture de mi-juin de 3666, effaçant un fort rallye estival des actions américaines avant de réduire les pertes et de clôturer au-dessus de ce niveau.

Alors que la Fed a l’intention de relever ses taux plus haut que prévu, “le marché traverse actuellement une crise de confiance”, a déclaré Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA Research.

Si le S&P 500 clôture en dessous de son creux de la mi-juin dans les prochains jours, cela pourrait déclencher une autre vague de ventes agressives, a déclaré Stovall. Cela pourrait envoyer l’indice aussi bas que 3200, un niveau conforme à la baisse historique moyenne des marchés baissiers qui coïncident avec les récessions.

Alors que les données récentes ont montré une économie américaine relativement forte, les investisseurs craignent que le resserrement de la Fed ne déclenche une récession. Lire la suite

Une perte sur les marchés obligataires a accru la pression sur les actions. Les rendements de référence des bons du Trésor à 10 ans, qui évoluent à l’inverse des prix, ont récemment oscillé autour de 3,69 %, leur plus haut niveau depuis 2010.

Des rendements plus élevés des obligations d’État peuvent rendre les actions moins attrayantes. Les actions technologiques sont particulièrement sensibles à la hausse des rendements car leur valeur dépend fortement des bénéfices futurs, qui sont encore actualisés lorsque les rendements obligataires augmentent.

Michael Hartnett, stratège en chef des investissements chez BofA Global Research, estime qu’une inflation élevée devrait faire grimper les rendements du Trésor américain à 5 % au cours des cinq prochains mois, aggravant la vente d’actions et d’obligations.

“Nous disons que de nouveaux sommets de rendements équivalent à de nouveaux creux d’actions”, a-t-il déclaré, estimant que le S&P 500 tombera à 3 020, auquel cas les investisseurs devraient “se gaver” d’actions.

Pendant ce temps, Goldman Sachs a réduit son objectif de fin d’année pour le S&P 500 de 16% à 3 600 points contre 4 300 points.

“Sur la base des discussions de nos clients, la plupart des investisseurs en actions ont adopté le point de vue selon lequel un scénario d’atterrissage brutal est inévitable”, a écrit l’analyste de Goldman David Kostin. Lire la suite

Les investisseurs recherchent des signes d’un point de capitulation indiquant qu’un creux approche.

L’indice de volatilité Cboe, connu sous le nom de jauge de peur de Wall Street, a grimpé au-dessus de 30 vendredi, son plus haut niveau depuis fin juin, mais en dessous du niveau moyen de 37 qui a marqué des crescendos de vente lors des précédents krachs boursiers depuis 1990.

Les fonds obligataires ont enregistré des sorties de 6,9 ​​milliards de dollars pour la semaine jusqu’à mercredi, tandis que 7,8 milliards de dollars ont été retirés des fonds d’actions et que les investisseurs ont versé 30,3 milliards de dollars en espèces, a déclaré BofA dans une note de recherche citant des données de l’EPFR. Le sentiment des investisseurs est le pire depuis la crise financière mondiale de 2008, a déclaré la banque.

Kevin Gordon, directeur principal de la recherche sur les investissements chez Charles Schwab, estime que d’autres problèmes nous attendent car les banques centrales resserrent leur politique monétaire dans une économie mondiale qui semble déjà s’affaiblir.

“Il nous faudra plus de temps pour sortir de cette impasse, non seulement à cause du ralentissement mondial, mais parce que la Fed et les autres banques centrales entrent dans le ralentissement”, a déclaré Gordon. “C’est un mélange toxique pour les actifs à risque.”

Pourtant, certains à Wall Street disent que les baisses pourraient être exagérées.

“La vente devient aveugle”, a écrit Keith Lerner, co-directeur des investissements chez Truist Advisory Services. “La probabilité accrue de casser le plus bas des prix du S&P 500 en juin peut être ce qu’il faut pour susciter une peur encore plus profonde. La peur conduit souvent à des creux à court terme.”

Un signe clé à surveiller dans les semaines à venir sera la chute des estimations des bénéfices des entreprises, a déclaré Jake Jolly, stratège principal en investissement chez BNY Mellon. Le S&P 500 se négocie actuellement à environ 17 fois les bénéfices attendus, bien au-dessus de sa moyenne historique, ce qui suggère qu’un ralentissement du marché n’a pas encore été intégré, a-t-il déclaré.

Une récession pousserait probablement le S&P 500 à se négocier entre 3 000 et 3 500 en 2023, a déclaré Jolly.

“La seule façon dont nous voyons les bénéfices ne pas se contracter, c’est si l’économie est capable d’éviter une récession et pour le moment, cela ne ressemble pas au favori”, a-t-il déclaré. “Il est très difficile d’être optimiste sur les actions jusqu’à ce que la Fed conçoive un atterrissage en douceur.”

Reportage de David Randall; Reportage supplémentaire de Saqib Iqbal Ahmed ; Edité par Ira Iosebashvili, Nick Zieminski et David Gregorio

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