The worst of inflation finally might be over | CNN Business

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New York
CNN Affaires

L’inflation atteint-elle vraiment un pic ? Les consommateurs deviennent-ils plus confiants ? Nous aurons ces réponses cette semaine lorsque les derniers indices des prix à la consommation et à la production seront publiés, ainsi que les chiffres des ventes au détail pour le mois d’août.

Les chiffres pourraient changer le calcul de la Réserve fédérale, qui est garantie de relever à nouveau les taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion de politique monétaire le 21 septembre. La question est de savoir combien?

Les traders prédisent toujours une autre hausse de trois quarts de point de pourcentage, soit 75 points de base, le troisième mouvement consécutif de cette ampleur. Et le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré la semaine dernière que «la Fed porte et accepte la responsabilité de la stabilité des prix. Nous devons agir maintenant.”

Mais les probabilités d’une autre hausse importante des taux pourraient-elles diminuer si les données sur l’inflation continuent de suggérer que la « stabilité des prix » pourrait enfin être plus proche de la réalité ? Les chiffres de l’indice des prix à la consommation (IPC) doivent être publiés mardi matin, tandis que les chiffres de l’indice des prix à la production (IPP) sont attendus mercredi.

Notez qu’à la fin de juillet, le marché ne prévoyait qu’une probabilité de 28 % d’une hausse de 75 points de base en septembre. Les investisseurs pensent maintenant qu’il y a 88% de chances d’un autre pic important, selon les contrats à terme des fonds fédéraux négociés sur le CME.

Les économistes prévoient actuellement que les prix à la consommation d’août baisseront légèrement par rapport à juillet et que les prix ont augmenté de 8,1 % au cours des 12 derniers mois. Certes, 8,1 % est encore incroyablement élevé par rapport aux normes historiques, mais ce serait un ralentissement notable par rapport à la hausse des prix de 9,1 % d’une année sur l’autre en juin.

« Nous avons probablement vu le pic de l’inflation. Les prix des denrées alimentaires et de l’énergie baissent. Il y a plus de place à la baisse », a déclaré Joe Kalish, stratège macroéconomique mondial en chef chez Ned Davis Research.

Les investisseurs semblent accepter à contrecœur la probabilité que la Fed relève à nouveau les taux de 75 points de base dans quelques semaines… indépendamment de ce que les données d’inflation d’août indiquent.

Mais les traders s’attendent à ce que la hausse des taux de septembre soit la dernière d’une telle ampleur. En supposant que la Réserve fédérale relève ses taux de trois quarts de point le 21 septembre, cela ramènerait les taux d’intérêt dans une fourchette cible de 3 % à 3,25 %.

Surveillez les contrats à terme sur les fonds fédéraux CME pour novembre. Vendredi midi, les investisseurs tablaient sur 70 % de chances d’une hausse d’un demi-point lors de la réunion de la Fed du 2 novembre… dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %.

Cependant, il n’y avait que 10% de chances d’une quatrième augmentation consécutive de 75 points de base, ce qui pourrait être l’une des raisons pour lesquelles les actions se sont redressées jusqu’à présent en septembre après leur baisse d’août.

Wall Street fait clairement le pari que les tendances inflationnistes continueront d’aller dans la bonne direction. Les économistes s’attendent également à ce que les prix à la production, c’est-à-dire le coût des marchandises au niveau de la vente en gros, baissent légèrement en août. Les prévisions tablent sur une baisse de 0,1 % de juillet à août, après une baisse de 0,5 % de juin à juillet.

Les prix à la production ont augmenté de 9,8 % en glissement annuel en juillet, mais cela est inférieur au pic de juin de 11,3 %. Tout nouveau ralentissement serait probablement bien accueilli par le marché, la Fed et les consommateurs.

Cela nous amène aux ventes au détail. Les chiffres des dépenses de consommation pour le mois d’août seront publiés jeudi matin. Le gouvernement a annoncé le mois dernier que les ventes au détail avaient augmenté de 10,3 % d’une année sur l’autre en juillet. Il sera intéressant de voir si ce taux de vente a augmenté en août ou s’il a ralenti.

La Fed est dans une situation difficile. Il veut mettre fin aux pressions inflationnistes et le moyen d’y parvenir est d’augmenter fortement les taux d’intérêt. Mais la Fed aimerait aussi éviter une récession si elle le peut, c’est pourquoi certains espèrent toujours un atterrissage en douceur ou “en douceur” de l’économie, comme l’a déclaré Powell en mai.

Powell a également parlé des hausses de taux et de l’inflation causant “une certaine douleur” à l’économie dans son discours de Jackson Hole le mois dernier. Cela pourrait être un argument pour que la Fed fasse de plus petites hausses de taux… tant que l’inflation continue de se calmer.

Et c’est le point clé. Les investisseurs doivent accorder plus d’attention aux données sur l’inflation qu’à ce que Powell ou d’autres membres de la Fed disent.La Fed reste dépendante des données, c’est pourquoi les probabilités de hausse des taux changent constamment.

“Il doit y avoir une tendance à la baisse convaincante de l’inflation. Nous n’en sommes pas encore là”, a déclaré David Donabedian, directeur des investissements chez CIBC Private Wealth US, dans un rapport publié vendredi.

L’économie n’est pas la seule chose qui sera au centre de l’attention la semaine prochaine. Deux géants du logiciel, Oracle (ORCL) et Adobe (ADBE), publieront leurs derniers résultats. Les investisseurs seront à l’affût d’indices sur l’état des dépenses technologiques des grandes entreprises.

Les actions des deux sociétés ont chuté cette année, ainsi que le reste du secteur technologique et le marché au sens large. Oracle est en baisse de près de 15 %, tandis qu’Adobe est en baisse de plus de 30 %.

Mais les analystes s’attendent à une forte croissance des ventes des deux sociétés – près de 15 % pour Adobe par rapport à il y a un an et une augmentation de près de 20 % pour Oracle.

Un stratège en investissement a déclaré que les grandes entreprises technologiques comme Oracle et Adobe avaient du sens pour les investisseurs.

“Nous avons de grandes entreprises technologiques qui sont beaucoup plus matures et établies”, a déclaré Suzanne Hutchins, responsable de la stratégie de rendement réel et gestionnaire de portefeuille senior chez Newton Investment Management.

Les résultats d’Oracle et d’Adobe serviront également d’aperçu de la vague de bénéfices technologiques du troisième trimestre à venir plus tard en octobre. Les bons résultats de ces deux entreprises pourraient être de bon augure pour Microsoft (MSFT), SAP (SAP), IBM (IBM) et d’autres éditeurs de logiciels cloud.

Pourtant, les récents bénéfices de Salesforce (CRM), qui a été prudent quant à ses prévisions, pourraient être un signe d’avertissement pour les deux sociétés, selon Daniel Morgan, gestionnaire de portefeuille principal chez Synovus Trust Company. Oracle et Adobe pourraient également être affectés par la hausse du dollar, car cela affectera les bénéfices de leurs opérations internationales.

“Les deux sociétés génèrent plus de 40% des ventes en dehors des États-Unis”, a déclaré Morgan dans un rapport.

Lundi: Marchés chinois fermés ; revenus d’oracle

Mardi: IPC américain ; Journée des investisseurs Starbucks (SBUX); Twitter (TWTR) Assemblée des actionnaires pour voter sur l’acquisition d’Elon Musk

Mercredi: IPP américain

Jeudi: ventes au détail aux États-Unis ; les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis ; rencontre entre Vladimir Poutine de Russie et Xi Jinping de Chine ; revenus d’adobe

Vendredi: Sentiment des consommateurs du Michigan aux États-Unis ; Ventes au détail, chômage et autres données économiques en Chine

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