Dow tumbles over 500 points, S&P 500 sheds 1.7% as investors question Fed pivot thesis

Qu’est-ce qui anime les marchés ?

Wall Street était sur la bonne voie pour de fortes baisses, les investisseurs ayant exprimé leur prudence face à une multitude de facteurs monétaires, techniques et saisonniers.

El índice de referencia S&P 500 se recuperó considerablemente desde su mínimo de mediados de junio, en parte con la esperanza de que los indicios de inflación máxima permitan a la Fed reducir el ritmo de las subidas de tipos de interés e incluso pasar a una trayectoria moderada l’année prochaine.

Cependant, cette hypothèse a été contestée la semaine dernière par une succession de responsables de la Fed qui ont semblé mettre en garde les traders contre l’adoption d’un discours de politique monétaire moins agressif. Les banquiers centraux se réunissent cette semaine lors de leur retraite annuelle à Jackson Hole, Wyoming, et le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, devrait prononcer un discours très attendu sur les perspectives économiques.

“Les marchés ont été trop complaisants quant aux risques restants pour l’environnement macroéconomique”, a déclaré Michael Reynolds, vice-président de la stratégie d’investissement chez Glenmede, qui supervise 45 milliards de dollars d’actifs à Philadelphie. «Nous voyons le risque d’une récession à 50%, peut-être plus que cela, au cours des 12 prochains mois. Sur la base de notre position, le marché semble un peu surchauffé à ces valorisations et nous restons sous-pondérés en actions.”

“Le risque pour les bénéfices est ce qui compte le plus pour les investisseurs et il y a un risque de baisse pour les marchés ici”, a déclaré Reynolds par téléphone lundi.

Le discours de Powell à Jackson Hole vendredi sera une “épée à double tranchant” pour les marchés, donnant aux traders et aux investisseurs plus de certitude quant à la trajectoire des taux ainsi que la nécessité d’ajuster leurs attentes, selon Reynolds. “Les marchés sous-estiment l’ampleur du resserrement de la Fed et la nécessité de maintenir des taux élevés pour ramener l’inflation sous contrôle. Le marché doit accepter à quel point la Fed doit se resserrer ici. Une partie de ce que nous attendons de Jackson Hole est que Powell se prononce assez fermement et dise que la Fed resserrera même si elle risque une récession. C’est un message qui donne à réfléchir qui pourrait conduire à plus de mouvements d’entreprise.”

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La chute des rendements obligataires au début de l’été a contribué à soutenir les actions lors de leur récente remontée. Mais après être passé sous les 2,6% début août, le rendement 10 ans TMUBMUSD10Y,
3 028 %
repasse au-dessus de 3 %.

Un autre problème qui inquiète les haussiers est que le S&P 500 n’a pas réussi à dépasser un niveau technique clé, ce qui fait craindre que le marché ne poursuive sa tendance à la baisse. L’indice des grandes capitalisations est sur la bonne voie pour sa deuxième perte consécutive de 1% ou plus, la plus longue séquence depuis les quatre jours de bourse se terminant le 13 juin, selon Dow Jones Market Data.

“Nous craignons que la Réserve fédérale n’agisse de manière agressive ou ne continue d’agir de manière agressive en augmentant les taux d’intérêt, entraînant les actions à la baisse”, a déclaré Fiona Cincotta, analyste senior des marchés financiers chez City Index à Londres. “Le marché se rend compte qu’il est peu probable que la Fed adopte un virage accommodant de sitôt, même si l’inflation était plus faible il y a quelques semaines.”

“Le discours de Powell sera l’événement clé de cette semaine, mais le marché ne s’attend plus à un virage accommodant de la part de la Fed, nous voyons donc les actions sous pression et le dollar en hausse”, a-t-il déclaré par téléphone. Maintenant que le S&P 500 est tombé en dessous de 4 180, cela ouvre la porte à une chute supplémentaire de l’indice à 4 100 ou 3 970, selon Cincotta.

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L’indice du dollar DXY,
+0,79%
est de retour près des sommets de 20 ans alors que les inquiétudes concernant l’économie européenne au milieu de la hausse des prix de l’énergie poussent l’euro EURUSD,
-1,05%
sous la parité avec le dollar. Un dollar fort est associé à des actions plus faibles, car il érode les revenus étrangers des multinationales américaines en les faisant perdre de leur valeur en dollars américains.

Quelles entreprises étaient ciblées ?

• Actes de AMC Entertainment Holdings
  AMC,
  -37,29%
  ont baissé de 0,2 %, la nouvelle catégorie d’actions privilégiées de la société ayant commencé à être négociée sous le symbole « APE ».

• signifie la santé
  SGFY,
  +31,89%
  les actions ont bondi de près de 32% après qu’un rapport du Wall Street Journal a déclaré qu’Amazon.com Inc. faisait partie de plusieurs entreprises qui soumissionnent pour le fournisseur de soins de santé à domicile. La société de soins de santé serait en vente aux enchères qui pourraient la valoriser à plus de 8 milliards de dollars, selon le Wall Street Journal, citant des personnes proches du dossier.

• Les actions de voyage étaient en baisse sur les actions des compagnies de croisière telles que société de carnaval
  LCC,
  -4,61%,
  Groupe Royal Caribbean
  RLC,
  -4,46%
  Oui Norwegian Cruise Line Holdings
  NCHL,
  -4,48%
  diminuant d’environ 4 % chacun.

Comment se portent les autres actifs ?

• Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
  3 028 %
  il a augmenté de 4 points de base à 3,02 %.

• Le ton général de l’aversion au risque sur le marché affecte la plupart des classes d’actifs. CL.1 Contrats à terme sur le pétrole,
  -1,41%
  ils étaient inférieurs, le brut américain chutant de 0,9 % à 89,97 $ le baril.

• Contrats à terme sur l’or GCZ22,
  -0.80%
  pour livraison en décembre a chuté de 12,90 $, ou 0,8 %, à 1 750 $ l’once, la hausse du dollar et la hausse des rendements du Trésor continuant de peser sur les métaux précieux.

• L’indice ICE US Dollar Index DXY,
  +0,79%,
  Un indicateur de la force du dollar par rapport à un panier de rivaux, il a augmenté de 0,7% à 108,89, dépassant un sommet de plusieurs décennies le mois dernier.

• bitcoinbtc usd,
  -1.30%
  il a chuté de 0,9 % pour s’établir à 21 328 $.

• En Europe, l’indice boursier Stoxx 600 SXXP,
  -0,96%
  a terminé en baisse de 1 %, tandis que l’indice boursier britannique de référence FTSE 100 Z00,
  -0,03%
  clôturé en baisse de 0,2 %. En Asie, la plupart des actions ont également chuté, bien que le chinois Shanghai Composite SHCOMP,
  +0,61%
  a résisté à la tendance pour terminer en hausse de 0,6 % après que la banque centrale du pays a réduit les taux hypothécaires pour soutenir le secteur immobilier en difficulté.

— Jamie Chisholm a contribué à cet article.