Here are the signs that the bear-market rally in stocks won't last long - Citi

Here are the signs that the bear-market rally in stocks won’t last long – Citi

Les actions américaines ont récupéré une grande partie de leurs pertes du premier semestre de l’année, mais les trois principaux indices ont chuté cette semaine en raison des craintes renouvelées concernant les hausses de taux d’intérêt par la Réserve fédérale, et il y a des signes que la majeure partie du rallye du marché baissier est derrière nous. , ont déclaré les analystes de Citigroup.

Selon les stratèges de Citi Research, le rallye actuel du marché baissier correspond à peu près à la durée d’un rebond moyen du marché baissier, et le sentiment s’est déjà amélioré autant qu’il le fait normalement lors des rallyes réguliers du marché baissier, ce qui suggérerait une fin possible à le rallye assez tôt.

“Los repuntes del mercado bajista a menudo son impulsados ​​por el sentimiento, ya que el mercado se vuelve demasiado bajista”, escribieron los estrategas de Citi Research dirigidos por Dirk Willer, director gerente y jefe de estrategia de mercados emergentes, en una nota Jeudi. “Plus fondamentalement, de nombreux rallyes du marché baissier sont motivés par l’espoir que la Fed viendra à la rescousse. L’actuel n’est pas différent, car le récit du pivot de la Fed a été un catalyseur majeur.

En particulier, le graphique ci-dessous montre que l’indicateur AAII Bull-Bear, l’une des enquêtes les plus suivies sur la confiance des investisseurs, est presque revenu à des niveaux où le marché baissier culmine, avec des attentes que les cours des actions augmenteront au cours des six prochains mois. augmentant de 1,2 point de pourcentage à 33,3 % au cours de la semaine précédant le 15 août, tandis que le sentiment baissier a augmenté de 0,5 point de pourcentage à 37,2 %.

SOURCE : ENQUÊTE CITI, BLOOMBERG

Pendant ce temps, l’indice SKEW du S&P 500, qui mesure la différence entre le coût des dérivés qui protègent contre les baisses du marché et le droit de profiter d’un rallye, s’est normalisé à peu près autant que lors du rallye baissier du marché moyen (voir tableau ci-dessous). ), a déclaré Citi Research. L’indice peut être un indicateur du sentiment et de la volatilité des investisseurs.

SOURCE : ENQUÊTE CITI, BLOOMBERG

Les responsables de la Réserve fédérale ont convenu en juillet que leur taux d’intérêt de référence devait être suffisamment relevé pour ralentir l’économie afin de lutter contre une inflation élevée, tout en exprimant leur inquiétude quant au fait qu’ils pourraient resserrer l’orientation de la politique monétaire plus que nécessaire, selon les minutes du gouvernement fédéral. La réunion de l’Open Market Committee des 26 et 27 juillet a été publiée mercredi.

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Après la publication du procès-verbal de la réunion, le président de la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis, James Bullard, a déclaré qu’il se penchait vers une autre grande hausse des taux de 75 points de base lors de la réunion de septembre de la banque centrale. Pendant ce temps, le président de la Fed de Richmond, Tom Barkin, a déclaré que la Fed “ferait tout ce qu’il fallait” pour ramener l’inflation à son objectif de 2%, selon un rapport de Bloomberg, tandis que Reuters a rapporté que Barkin avait déclaré que les efforts de la Fed n’avaient pas besoin d’être “désastreux”.

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Selon Citi Research, le rallye du marché baissier fait référence à un rebond de 10% ou plus qui se produit entre le pic et le creux. “Si un nouveau plus bas est atteint après un rallye de 10%, le prochain rallye de plus de 10% est un rallye distinct du marché baissier (ou un marché haussier, si aucun nouveau plus bas n’est atteint par la suite)”, ont écrit les stratèges. .

Le S&P 500SPX,
-1,29%
a augmenté de 15,4 % par rapport à son creux de 52 semaines de 3 666,77 le 16 juin, tandis que le Dow Jones Industrial Average DJIA,
-0,86%
a augmenté de 12,9 %, et le NASDAQ Composite COMP,
-2,01%
il a bondi de 19,4% par rapport à ses creux de la mi-juin, selon Dow Jones Market Data. Au total, Citigroup a noté que trois indices ont connu un rallye de 17% au cours des 42 derniers jours de bourse depuis le 16 juin.

Les actions américaines ont terminé la semaine en forte baisse. Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
-0,86%
il a chuté de 292,30 points, soit 0,9%, pour terminer à 33 706,74. . Le S&P 500SPX,
-1,29%
il a chuté de 55,26 points, soit 1,3%, pour terminer à 4 228,48. Le Nasdaq Composite COMP,
-2,01%
il a diminué de 260,13 points, ou 2,0 %, à 12 705,22.

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