Fed minutes show more rate hikes coming, but pace could slow

Fed minutes show more rate hikes coming, but pace could slow

Le bâtiment du Federal Reserve Board sur Constitution Avenue est photographié à Washington, États-Unis, le 27 mars 2019. REUTERS / Brendan McDermid / File photo

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WASHINGTON, 17 août (Reuters) – Les responsables de la Réserve fédérale ont vu “peu de preuves” à la fin du mois dernier que les pressions inflationnistes aux États-Unis s’atténuaient et se sont ressaisis pour forcer l’économie à ralentir autant que nécessaire pour contrôler la hausse des prix, selon au procès-verbal de leur réunion politique des 26 et 27 juillet.

Sans faire explicitement allusion à un moment particulier pour les prochaines hausses de taux, à commencer par la réunion des 20 et 21 septembre, le procès-verbal publié mercredi a montré que les décideurs politiques s’engageaient à augmenter les taux autant que nécessaire pour contrôler l’inflation, et ils ont reconnu qu’ils devraient concevoir moins de dépenses et une croissance globale plus faible pour que cela se produise.

Lors de la réunion de juillet, les responsables de la Fed ont noté que si certaines parties de l’économie, en particulier le logement, avaient commencé à ralentir sous le poids du resserrement des conditions de crédit, le marché du travail restait solide et le chômage était proche d’un niveau record.

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Pourtant, sur la mesure qui comptait le plus, les responsables de la Fed, au moins jusqu’à la fin juillet, avaient fait peu de progrès.

“Les participants ont convenu qu’il y avait peu de preuves à ce jour que les pressions inflationnistes s’atténuaient”, indique le procès-verbal. Bien qu’une partie de la réduction de l’inflation puisse provenir de l’amélioration des chaînes d’approvisionnement mondiales ou de la baisse des prix du carburant et d’autres produits de base, une partie du gros du travail devrait également provenir de l’imposition de coûts d’emprunt plus élevés aux ménages et aux entreprises.

“Les participants ont souligné qu’un ralentissement de la demande globale jouerait un rôle important dans la réduction des pressions inflationnistes”, indique le procès-verbal.

Le rythme des futures hausses dépendra, selon le procès-verbal, des données économiques entrantes ainsi que des évaluations de la Fed sur la manière dont l’économie s’ajuste aux taux plus élevés déjà en vigueur.

Certains participants ont déclaré qu’ils estimaient que les taux devraient atteindre un “niveau suffisamment restrictif” et y rester “un certain temps” pour contrôler l’inflation, qui est à son plus haut niveau depuis quatre décennies.

Dans un regard sur le débat naissant à la banque centrale, “de nombreux” participants ont également souligné le risque que la Fed “pourrait resserrer la position politique plus que nécessaire pour rétablir la stabilité des prix”, un fait qui, selon eux, rendait les données entrantes sensibles. d’autant plus important. [nL1N2ZS1FQ]

Après la publication des minutes, les négociateurs de contrats à terme indexés sur les taux directeurs de la Fed ont estimé qu’une hausse des taux d’un demi-point de pourcentage était plus probable en septembre, les prix des contrats à terme des fonds fédéraux ne reflétant qu’une augmentation de 40% de chances d’une augmentation de 75 points de base. .

DONNÉES ENTRÉES

La Fed a relevé son taux directeur au jour le jour de 225 points cette année pour atteindre une fourchette cible de 2,25 % à 2,50 %. La banque centrale devrait majorer ses taux le mois prochain de 50 à 75 points de base.

Pour que la Réserve fédérale réduise ses hausses de taux, les rapports sur l’inflation devant être publiés avant la prochaine réunion devraient probablement confirmer que le rythme des hausses de prix ralentit.

Les données depuis la réunion de politique monétaire de la Fed en juillet ont montré que l’inflation annuelle à la consommation a diminué ce mois-ci à 8,5% contre 9,1% en juin, un fait qui justifierait une augmentation plus faible de 50 points de base du taux le mois prochain.

Mais d’autres données publiées mercredi ont montré pourquoi cela reste une question ouverte.

Les ventes au détail de base aux États-Unis, qui correspondent plus étroitement à la composante dépenses de consommation du produit intérieur brut, ont été plus fortes que prévu en juillet. Ces données, associées au titre choquant selon lequel l’inflation avait franchi la barre des 10% au Royaume-Uni, ont semblé inciter les investisseurs à terme liés au taux directeur cible de la Fed à changer de pari en faveur d’un taux de 75 points de base. randonnée le mois prochain. Lire la suite

Pendant ce temps, un indice de crédit, d’effet de levier et de risque de la Fed de Chicago a montré un assouplissement continu. Cela pose un dilemme aux politiciens qui estiment que des conditions financières plus strictes sont nécessaires pour freiner l’inflation.

La croissance de l’emploi et des salaires en juillet a dépassé les attentes, et un récent rallye boursier pourrait montrer une économie encore trop “chaude” pour le confort de la Fed.

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Informations de Howard Schneider ; Edité par Paul Simao

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Howard Schneider

Thomson Reuters

Couvrant la Réserve fédérale américaine, la politique monétaire et l’économie, diplômé de l’Université du Maryland et de l’Université Johns Hopkins avec une expérience antérieure en tant que correspondant étranger, journaliste économique et membre du personnel local du Washington Post.

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