China Growth Slows Across All Fronts in July, Prompting Unexpected Rate Cut

China Growth Slows Across All Fronts in July, Prompting Unexpected Rate Cut

SINGAPOUR — L’économie chinoise a faibli en juillet alors que le coup de pouce de deux mois résultant de l’assouplissement des mesures de confinement s’est estompé, ce qui a incité la banque centrale du pays à réduire de manière inattendue deux taux d’intérêt directeurs dans le but de soutenir une croissance chancelante.

Une série de données publiées lundi a montré que l’activité économique a ralenti dans tous les domaines en juillet, y compris la production des usines, les investissements, les dépenses de consommation, l’embauche des jeunes et l’immobilier, soulignant l’ampleur du défi auquel les décideurs sont confrontés dans une année politiquement sensible pour le dirigeant Xi Jinping. . , qui devrait briser un précédent récent et briguer un troisième mandat cet automne.

La nouvelle preuve du ralentissement de la Chine s’ajoute aux vents contraires auxquels est confrontée l’économie mondiale cette année, qui est déjà sous le choc des retombées de l’invasion russe de l’Ukraine et des efforts des banques centrales aux États-Unis.

La deuxième économie mondiale est sous l’emprise de l’approche de tolérance zéro de Pékin vis-à-vis du COVID-19 et d’une bulle immobilière qui se dégonfle, ce qui a déclenché des protestations et des grèves pour le remboursement des prêts hypothécaires dans plusieurs provinces et villes. Les consommateurs hésitent à dépenser et les entreprises hésitent à investir, en raison “d’une énorme incertitude quant à l’avenir”, a déclaré Alicia Garcia-Herrero, économiste en chef pour l’Asie-Pacifique à la banque d’investissement Natixis à Hong Kong.

Un signe clair du malaise économique de la Chine : un jeune Chinois sur cinq, soit 19,9 %, était au chômage en juillet, selon les chiffres de lundi, le niveau le plus élevé depuis que la Chine a commencé à publier de telles données en 2018.

Lundi, la Banque populaire de Chine a abaissé deux taux d’intérêt directeurs de 0,1 point de pourcentage et injecté l’équivalent de 59,3 milliards de dollars dans le système financier pour accélérer les prêts et accélérer la croissance économique. Cette décision inattendue a marqué un petit pas vers un soutien accru à l’économie chinoise et pourrait annoncer de nouvelles réductions des coûts d’emprunt dans les mois à venir, ont déclaré certains économistes.

Des demandeurs d’emploi font la queue à Shanghai. Un jeune chinois sur cinq était au chômage en juillet.


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Cphoto/Zuma Press

Mais les responsables ont généralement signalé qu’ils n’étaient pas convaincus de la nécessité d’une action politique plus énergique, conscients des risques tels que la hausse de l’inflation et l’augmentation de la dette. Les principaux dirigeants chinois ont effectivement abandonné leur objectif de croissance d’environ 5,5 % pour l’année, et la question que se posent maintenant de nombreux économistes est de savoir jusqu’à quel point la croissance est susceptible de devenir faible.

Les données publiées lundi par le Bureau national chinois des statistiques ont montré que la production industrielle avait augmenté de 3,8 % par rapport à l’année précédente en juillet, en baisse par rapport à une hausse de 3,9 % en glissement annuel en juin et bien en deçà de la croissance de 4,5 % attendue par les économistes interrogés par The Mur. journal de rue.

La production des usines et les exportations ont été un point positif pour la croissance chinoise au cours des deux dernières années, en particulier après la reprise de la production et la résolution des problèmes de chaîne d’approvisionnement à la suite de la levée des blocages imposés au printemps pour contenir Covid-19. Mais les économistes s’attendent depuis longtemps à ce que la demande de produits chinois commence à s’estomper alors que les consommateurs occidentaux ressentent les effets de la hausse des prix et des taux d’intérêt.

Les ventes au détail, un indicateur clé des dépenses de consommation, ont augmenté de 2,7% par rapport à l’année précédente en juillet, une lecture plus faible que les 3,1% enregistrés en juin et la hausse de 5,0% attendue par les économistes interrogés.

La croissance des ventes au détail en juillet était un peu plus de la moitié de ce que les économistes avaient prévu.


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Nouvelles de Qilai Shen/Bloomberg

La confiance des consommateurs a été ébranlée par la menace de fermetures répétées et la baisse de l’immobilier en Chine. Des données distinctes publiées lundi ont montré que les prix des logements neufs ont enregistré leur plus forte baisse d’une année sur l’autre en plus de six ans en juillet, soulignant la pression sur le marché du logement après qu’un resserrement réglementaire d’un an a frappé les ventes et a conduit au blocage de projets et de développeurs. . valeurs prédéterminées

Les prix médians des logements neufs dans 70 grandes villes ont chuté de 1,67% en juillet par rapport à l’année précédente, contre une baisse de 1,29% en juin, selon les calculs du Wall Street Journal basés sur des données publiées lundi par le Bureau chinois des statistiques.

D’un mois à l’autre, les prix médians des maisons neuves ont chuté pour le 11e mois consécutif. Les prix ont chuté de 0,11% en juillet par rapport à juin, prolongeant la baisse de 0,10% du mois précédent, a indiqué le bureau des statistiques. Seules 30 des 70 villes ont enregistré une augmentation mensuelle des prix des logements en juillet, contre 31 villes en juin.

Les responsables ont fondé leurs espoirs d’une reprise économique cette année sur de généreuses dépenses publiques en infrastructures, mais les données suggèrent jusqu’à présent que les avantages de cette relance ont été limités, reflétant probablement les contraintes financières des gouvernements provinciaux chargés de mettre en œuvre la politique, selon les économistes. L’investissement en actifs fixes a ralenti en juillet, augmentant de 5,7 % en glissement annuel sur la période janvier-juillet, contre 6,1 % au premier semestre. Les économistes tablaient sur une croissance de 6,2 %.

Le taux de chômage des 16 à 24 ans est passé à 19,9 % en juillet, contre 19,3 % en juin, établissant un record. Cependant, le taux de chômage global est passé de 5,5 % à 5,4 %.

Les hauts responsables du Parti communiste chinois n’ont pas annoncé de nouvelles mesures de relance budgétaire lors d’une réunion à la fin du mois dernier et se sont engagés à maintenir leur approche de tolérance zéro pour gérer les épidémies de Covid, tout en semblant abandonner leur objectif officiel de stimuler le produit intérieur brut à environ 5,5 % cette an. . De nombreux économistes s’attendent à ce que la Chine enregistre une croissance d’environ 3 à 4 % en 2022.

écrire à Jason Douglas à jason.douglas@wsj.com

Corrections et extensions
Les chiffres de lundi ont montré qu’un jeune chinois sur cinq, soit 19,9%, était au chômage en juillet. Une version antérieure de cet article indiquait à tort que les chiffres dataient de mercredi. (Corrigé le 15 août)

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