Stocks Record Best Stretch of Year, as Inflation Fears Recede

Le marché boursier a enregistré sa meilleure séquence de victoires de l’année, les investisseurs étant rassurés par les premiers signes de ralentissement de l’inflation et de maintien de l’économie.

Le S&P 500 a augmenté 1,7% vendredi, portant son gain hebdomadaire à 3,3% et marquant sa quatrième semaine positive consécutive, un exploit qu’il n’avait pas accompli depuis octobre. L’indice est maintenant supérieur de plus de 16% à son point bas de juin, bien qu’il soit toujours en baisse de 10% pour l’année.

Le rallye contraste fortement avec le premier semestre de l’année, lorsque Wall Street a connu son pire départ en un demi-siècle, alors que la guerre en Ukraine, la flambée des coûts de l’énergie, la hausse des taux d’intérêt et l’inflation rapide ont galvanisé les craintes des investisseurs sur la santé. de l’économie.

Les responsables de la Réserve fédérale ont suggéré que leur campagne visant à augmenter les taux d’intérêt pour contrôler l’inflation n’est pas encore terminée. Mais certains investisseurs voient dans les données économiques récentes une raison pour que la banque centrale agisse de manière moins agressive, ce qui apaise les craintes que des coûts d’emprunt plus élevés ne plongent l’économie dans une grave récession.

“Le pic de panique à propos de l’inflation et des taux d’intérêt est passé, et nous assistons à quelque chose qui n’est pas si dramatique”, a déclaré Michael Purves, fondateur et PDG de Tallbacken Capital.

Le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation, publié mercredi, a offert un moment de soulagement à Wall Street alors que l’inflation a ralenti à 8,5% sur l’année jusqu’en juillet, en baisse par rapport au rythme de 9,1% du mois précédent. Les données ont offert une première indication que la tentative de la Fed de contenir l’inflation pourrait avoir un effet.

En outre, des données montrant qu’en juillet l’économie a récupéré tous les emplois perdus en raison de la pandémie, couplés à des semaines de rapports sur les bénéfices meilleurs que prévu des entreprises, ils ont apaisé certaines inquiétudes des investisseurs quant au fait que des taux plus élevés, qui augmentent les coûts pour les entreprises, pourraient frapper plus profondément les entreprises américaines.

L’indice de volatilité CBOE Vix, également connu sous le nom de “jauge de peur” de Wall Street car il reflète le sentiment d’incertitude des investisseurs quant aux mouvements des marchés boursiers, est tombé sous sa moyenne à long terme de 20 points cette semaine. Le Vix s’est maintenu au-dessus de cette marque depuis avril, de sorte que la lecture inférieure pourrait être un signe que la consternation des investisseurs face à une autre secousse à la baisse s’est apaisée.

“Nous avons vu une succession de pressions inflationnistes commencer à s’inverser”, a déclaré Patrick Palfrey, stratège principal des actions américaines au Credit Suisse. Il a ajouté que cela “obligeait” les investisseurs à réévaluer leurs positions commerciales.

Les banquiers ont déclaré que les investisseurs particuliers avaient contribué à alimenter le rallye. De fortes hausses des soi-disant actions de mèmes et un rallye de certaines crypto-monnaies indiquent également une forte participation des investisseurs individuels.

“La pierre angulaire de tout cela est le marché du travail, et il est solide comme le roc”, a déclaré James Masserio, co-responsable des actions Amériques à la Société Générale. “Si vous n’avez pas de travail, vous n’achetez pas d’actions de mèmes.”

Les experts ont également déclaré que les marchés boursiers étaient sur le point de monter. Les investisseurs avaient réduit leurs paris sur le marché en raison de l’incertitude. Le volume des transactions a également été faible, de nombreux grands investisseurs prenant des vacances jusqu’en août. En conséquence, même de petites quantités d’intérêts d’achat ont contribué à stimuler le marché, avec une dynamique de renforcement alors que d’autres investisseurs recherchaient des rendements.

Plus de 11 milliards de dollars ont été versés dans des fonds achetant des actions américaines dans la semaine précédant mercredi, selon EPFR Global, le plus en huit semaines.

Mais certains banquiers ont averti que dès que les marchés se redresseraient, ils pourraient retomber. Les gains à court terme ne sont pas inhabituels pendant les périodes de pertes prolongées, connues sous le nom de rallyes du marché baissier.

Après que le S&P 500 ait atteint un sommet en octobre 2007, il a chuté de plus de 50 % en novembre 2008 suite à l’effondrement de Lehman Brothers. L’indice a ensuite augmenté de près de 24 % en quelques semaines. Mais la liquidation n’était pas terminée. Le S&P 500 a renoncé à tous ces gains au début de 2009, avant de toucher un creux en mars de la même année.

Masserio a déclaré que la tâche de la Fed de ramener l’inflation à son objectif de 2% s’apparentait à la remise d’un pétrolier: lente et pleine de risques.

“Fondamentalement, ce qui s’est accumulé dans le système est beaucoup plus compliqué que ce que nous pouvons résoudre en six mois de changement de politique monétaire”, a-t-il déclaré, avertissant que les malheurs du marché boursier ne sont pas encore terminés.

Les actions sont plus élevées car les perspectives d’inflation se sont améliorées et le contexte économique reste favorable. Bien que les attentes ne soient pas aussi ambitieuses qu’avant, des doutes subsistent quant à la durée du rallye.

“Je suis optimiste sur le marché, mais je suis toujours un taureau anxieux et nerveux”, a déclaré Purves. “Nous ne sommes pas encore tirés d’affaire.”