“Il est presque certain qu’il y aura une récession à part entière. Si nous n’en sommes pas encore là, je pense que nous le serons dans les 12 prochains mois”, a déclaré Dudley, ancien président de la Réserve fédérale de New York, à CNN lors d’une conversation téléphonique. interview.
Bien que Dudley admette que l’économie américaine a clairement ralenti, il ne pense pas qu’elle se soit suffisamment affaiblie pour être qualifiée de récession, du moins pas encore. Il a pointé du doigt une “trop forte” croissance de la masse salariale et de l’activité des usines.
“Ce n’est pas assez large ou assez profond”, a déclaré Dudley à propos du ralentissement. “Ce que nous avons vu jusqu’à présent n’est pas suffisant en soi pour être une récession.”
Atterrissage en douceur ou dur ?
Les responsables de la Réserve fédérale insistent sur le fait qu’ils peuvent encore réaliser un soi-disant atterrissage en douceur : contenir l’inflation sans provoquer de récession.
Malgré une série de hausses de taux d’intérêt, le marché du travail continue de croître régulièrement, bien qu’à un rythme un peu plus lent.
Cependant, Powell a admis que la tâche est devenue plus compliquée.
“Nous savons que le chemin s’est clairement rétréci, en raison d’événements qui échappent à notre contrôle”, a-t-il déclaré. “Et ça peut devenir encore plus serré.”
Dudley : “Ils sont en retard”
La Fed dirigée par Powell a relevé ses taux d’intérêt la semaine dernière de trois quarts de point de pourcentage lors de sa deuxième réunion consécutive.
Dudley a déclaré que le défi pour la Fed découle en partie de ses propres prévisions médiocres : la banque centrale n’a commencé à relever les taux d’intérêt que lorsque l’inflation était déjà très élevée.
“Ils ont commencé très lentement”, a déclaré Dudley. “Ils sont en retard et cela signifie qu’ils doivent faire plus. Et cela augmente le risque de récession. Je pense qu’une récession est très probable, et je serais très surpris s’ils évitent une récession.”
La bonne nouvelle est que Dudley parie que toute récession à venir serait “douce” en termes de profondeur du ralentissement, car les bilans des entreprises et des ménages sont en bon état.
Cependant, il a averti que le maintien d’une inflation élevée signifie que la Fed pourrait ne pas être en mesure de venir rapidement à la rescousse avec des baisses de taux d’intérêt visant à réduire une récession.
“Cela pourrait durer plus longtemps car la Fed pourrait ne pas être en mesure de relâcher les freins trop rapidement”, a-t-il déclaré.
Wall Street interprète-t-il mal la Fed ?
D’autres sont un peu plus optimistes.
S&P Global Ratings prévoit une probabilité d’environ 45 % d’une récession au cours des 12 prochains mois.
“Que les États-Unis puissent éviter une récession est un pari”, a écrit mercredi Beth Ann Bovino, économiste en chef de S&P aux États-Unis, dans un rapport.
Les marchés américains se sont redressés depuis la réunion de la Fed de la semaine dernière, les investisseurs ayant saisi les éventuelles suggestions de Powell selon lesquelles la banque centrale pourrait bientôt ralentir ses hausses de taux.
Les actions ont continué d’augmenter malgré une série de commentaires cette semaine des responsables actuels de la Fed selon lesquels la guerre contre l’inflation n’est pas terminée.
Dudley prévient que les investisseurs interprètent mal les signaux de la Fed, ajoutant qu’il était “un peu surpris” par la réaction du marché.
“La Fed est encore loin de la quantité de mou dont elle a besoin sur le marché du travail et de l’objectif d’inflation de 2%”, a-t-il déclaré.
Dudley a ajouté qu’une autre augmentation de taux de trois quarts de point de pourcentage est toujours “potentiellement en jeu”, selon la performance de l’économie. Il s’attend à ce que la Fed doive relever les taux d’intérêt à 4% ou plus, contre 2,5% actuellement.
Tout cela va à l’encontre de l’enthousiasme de Wall Street.
Le S&P 500 a terminé mercredi à son plus haut niveau en près de deux mois, tandis que le Nasdaq a atteint des niveaux jamais vus depuis début mai.
“Ironiquement”, a déclaré Dudley, “le grand rallye des marchés financiers accroît la pression sur la Fed pour qu’elle en fasse plus.”