Mystery of the 'meme stock' no one had ever heard of that went from $1 billion market cap to over $400 billion in days

Mystery of the ‘meme stock’ no one had ever heard of that went from $1 billion market cap to over $400 billion in days

Qu’est-ce qu’AMTD Digital et qui se cache derrière ?

C’est la question que de nombreux investisseurs se posent après qu’une société inconnue de Hong Kong a réussi à rejoindre les rangs des mégacaps mondiales d’une valeur d’environ un demi-billion de dollars mardi.

Cela a commencé lorsque l’American Depository Share (ADS) avec le code HKD a ouvert, bondissant de 25 % par rapport au cours de clôture précédent juste au début de la négociation avant d’atteindre un sommet intrajournalier de 2 555 $.

À son apogée, sa valeur a plus que triplé, atteignant une capitalisation boursière de plus de 450 milliards de dollars, plus que la société mère de Facebook Meta ou le géant chinois de la vente au détail en ligne Alibaba.

Et il l’a fait sur un volume quotidien de seulement 350 500 actions, selon les données de Yahoo Finance, son niveau le plus bas depuis que les ADS ont commencé à être négociés et bien en dessous des 1,2 million qui avaient été échangés en moyenne.

Même s’il a maintenant perdu un quart de sa valeur d’ici mercredi, il vaut toujours environ 240 milliards de dollars, ce qui le rend plus précieux que Toyota, Nike, McDonald’s ou Walt Disney.

Inutile de dire qu’il s’agit d’une performance impressionnante pour une entreprise qui a vendu 16 millions d’actions à 7,80 dollars chacune à la mi-juillet, ce qui lui confère une capitalisation boursière d’environ 1 milliard de dollars.

Qu’y a-t-il derrière la montée ?

Rien ne semble justifier ce type de capitalisation boursière.

Le total des actifs générateurs de revenus de son bilan vient de franchir la barre des 400 millions de dollars en mars, selon les documents déposés par la SEC, un vairon dans le monde de la haute finance. Fortune a essayé de contacter l’entreprise, mais les e-mails et les appels n’ont pas été immédiatement renvoyés.

Un coup d’œil sur leur site Web en dit peu sur leur modèle économique. Sa courte vidéo de présentation d’entreprise d’une minute présente l’entreprise comme une “plate-forme de solutions numériques à guichet unique en Asie et un réacteur de fusion pour les meilleurs entrepreneurs et idées de l’ère numérique” en utilisant un Guerres des étoiles– comme esthétique.

Un examen plus approfondi de son prospectus déposé auprès de la SEC révèle ce que cela signifie.

AMTD Digital vend essentiellement une sorte d’adhésion au club à ses “SpiderNet Ecosystem Solutions”, qui prétendent offrir des avantages en connectant les entreprises les unes aux autres. Cela représente l’essentiel de ses 25 millions de dollars de revenus annuels générés au cours de l’exercice se terminant en avril 2021.

De manière assez inhabituelle, ses bénéfices avant impôts au cours des trois dernières années ont été systématiquement supérieurs à son chiffre d’affaires grâce aux bénéfices comptables à la juste valeur sur ses intérêts économiques dans des sociétés telles que Appier, DayDayCook, WeDoctor et cinq fintechs asiatiques.

La société mère de la société est AMTD Group, un conglomérat de Hong Kong qui répertorie la banque d’investissement, les services d’accueil, l’éducation haut de gamme, les médias et le divertissement comme ses principales compétences. Elle possède également une autre filiale, AMTD IDEA, qui est également cotée à la Bourse de New York, bien qu’elle ne pèse que 14 milliards de dollars.

“Volatilité importante”

On ne sait pas exactement pourquoi AMTD Digital est cotée aux États-Unis, car elle a immédiatement averti les investisseurs dans son prospectus de vente d’actions qu’elle pourrait éventuellement être contrainte de se retirer de la cote en vertu des règles de la SEC.

En effet, la bureaucratie mise en place par Pékin empêche actuellement son auditeur chinois d’être examiné par le Public Company Accounting Oversight Board américain établi en vertu de la loi Sarbanes-Oxley.

Cela a été une source constante de frustration pour les investisseurs de nombreuses actions chinoises. Si les États-Unis et la Chine ne parviennent pas à un accord, environ 261 sociétés chinoises cotées aux États-Unis d’une valeur marchande combinée de 1,3 billion de dollars risquent d’être radiées.

Le président-directeur général du groupe parent AMTD, Calvin Choi, a quitté son poste de directeur général chez UBS pour prendre la relève.

Son histoire capitaliste et sa distinction en tant que Young Global Leader du Forum économique mondial ne l’empêchent pas de vanter les forces du Parti communiste de Chine continentale, ni de célébrer la « gloire et le rêve du Grand Rajeunissement de la nation chinoise » d’un siècle après sa fondation. établissement.

Bien qu’il se vante d’avoir un vice-président exécutif avec une histoire de lutte contre la corruption et des liens avec Carrie Lam, l’ancienne proconsule de Pékin à Hong Kong, Choi lui-même fait néanmoins l’objet d’une interdiction de l’industrie de deux ans par le régulateur des valeurs mobilières de la ville après l’investisseur China Minsheng Investment Group. a accusé Choi d’actes répréhensibles.

“Certains projets [undertaken with funds from CMIG] il a en fait gagné de l’argent, mais il ne nous a pas donné les bénéfices”, a déclaré un cadre supérieur de l’entreprise à China’s caixine en octobre 2020. “Certains ont subi des pertes, mais nous ne savons pas s’ils ont vraiment investi ou détourné l’argent.”

une anomalie sismique

En el mundo del análisis fundamental, donde las empresas se valoran en función de sus flujos de efectivo futuros, la capitalización de mercado alucinante de AMTD Digital es el tipo de anomalía sísmica en el sistema financiero que, estadísticamente hablando, solo debería ocurrir una vez cada cent ans.

Même AMTD Digital ne semble pas savoir pourquoi il est si précieux maintenant. Utilisant une lettre de remerciements à ses nouveaux actionnaires comme une opportunité, elle s’est dite également intriguée par la performance de ses actions.

“Au cours de la période écoulée depuis notre introduction en bourse, la société a constaté une volatilité importante du prix de nos ADS et a également enregistré un volume de transactions très actif”, a-t-il écrit mardi. “A notre connaissance, il n’y a pas de circonstances matérielles, d’événements ou d’autres questions liées aux activités commerciales et opérationnelles de notre société à la date de l’introduction en bourse.”

Avec ce genre de saut, il n’est pas surprenant que les permabears soient sortis de leur sommeil. L’éminent vendeur à découvert Jim Chanos a demandé si “nous allons tous ignorer les 400 milliards d’actions de mèmes dans la salle”, tandis que Nate Anderson de Hindenburg Research a qualifié son propriétaire majoritaire AMTD Group de “louche”.

Par coïncidence, c’est le même jour que le président de la Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, a salué le 20e anniversaire de la loi Sarbanes-Oxley visant à rétablir la confiance dans les marchés financiers américains à la suite de scandales de fraude comptable qui ont escroqué les investisseurs d’Enron et de WorldCom.

La montée en puissance a déclenché des souvenirs douloureux de la décision fatidique de Robinhood de supprimer la possibilité pour les investisseurs de détail de passer des ordres d’achat sur la chaîne de vente au détail GameStop, considérée comme une mesure visant à protéger une poignée de fonds spéculatifs sous-marins dans le stock de mèmes.

“Alors pourquoi le bouton d’achat pour HKD n’a-t-il pas été supprimé ? Pourquoi le commerce de détail n’était-il pas derrière ? Un utilisateur de Twitter a répondu à Gensler mardi. « Véritable bourse frauduleuse. Vous êtes inutile.”

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