Il n’y a pas deux récessions identiques. Mais la récession potentielle de 2022 semble être la plus unique que nous ayons jamais vue.
Certains signes traditionnels d’un ralentissement économique sont déjà sur nous. Le PIB américain a diminué pendant deux trimestres consécutifs – la définition classique d’une récession technique.
Pendant ce temps, l’activité de construction de logements s’est effondrée tandis que la confiance des consommateurs est à son plus bas niveau depuis le déclenchement de la pandémie. Cependant, le président Joe Biden a déclaré jeudi que la nation était toujours “sur la bonne voie”.
Voici trois grandes raisons pour lesquelles la prochaine récession sera différente.
Ne te perds pas
Le marché du travail est robuste
Dans la plupart des récessions, la production économique et l’emploi diminuent simultanément. La baisse des revenus oblige les entreprises à réduire leurs effectifs, ce qui entraîne une augmentation du chômage. En fin de compte, un chômage plus élevé entraîne une baisse des dépenses de consommation et cela crée un cercle vicieux.
En 2022, cependant, le chômage est toujours à un niveau historiquement bas. Le taux de chômage officiel en juin était de 3,6 %, le plus bas depuis février 2020. Un marché du travail solide est « historiquement inhabituel » en période de récession, selon les économistes de Goldman Sachs.
Ce marché de l’emploi exceptionnellement vigoureux pourrait tirer sa force d’une autre source inhabituelle : la solidité financière des entreprises.
Les entreprises sont riches en liquidités
Les entreprises constatent une baisse de leurs ventes et de leurs bénéfices pendant les récessions. Ce processus a peut-être déjà commencé. Cependant, les sociétés américaines conservent leurs bénéfices et disposent d’énormes réserves de liquidités pour entrer dans cette récession.
La marge bénéficiaire après impôt d’une société américaine moyenne est d’environ 16 % en ce moment. Dans les récessions traditionnelles, ce taux tombe à un seul chiffre. Pendant ce temps, ces sociétés ont collectivement plus de 4 000 milliards de dollars en espèces. C’est un niveau record et aussi très inhabituel pour un environnement de récession.
Les entreprises ont peut-être levé ces fonds à l’époque de l’argent facile et des taux d’intérêt bas au cours de la dernière décennie. Désormais, cette trésorerie agit comme un tampon et pourrait permettre aux entreprises de conserver leur personnel malgré le ralentissement économique. les taux montent
Un autre facteur inhabituel dans cette récession est la position agressive de la Réserve fédérale. Dans la plupart des récessions, la banque centrale abaisse les taux d’intérêt et injecte plus d’argent dans l’économie pour la stabiliser.
Cependant, en 2022, la Fed a relevé ses taux de manière agressive pour freiner l’inflation. Compte tenu de la solidité du marché du travail et des bilans des entreprises, la banque centrale pourrait avoir plus de raisons de continuer à relever les taux.
Que ce passe t-il après?
“Ce n’est pas durable”, déclare Jon Hilsenrath du WSJ. Il pense que l’une des deux choses doit se produire pour corriger cette inadéquation : soit l’économie se redresse rapidement, mettant fin à la récession, soit l’économie continue de glisser, obligeant les employeurs à supprimer des emplois.
Ces deux scénarios pourraient potentiellement être le « soft landing » et le « hard landing » que la Fed a mentionnés plus tôt. Les investisseurs doivent garder un œil sur tous les indicateurs pour voir quel scénario se déroule car l’impact pourrait être sévère.
Cela pourrait être le moment idéal pour parier sur la croissance battue et les valeurs technologiques en cas d’atterrissage en douceur. Cependant, en cas d’atterrissage brutal, les investisseurs pourraient avoir besoin de se réfugier dans des actions défensives adossées à des actifs telles que les sociétés de soins de santé et les fonds communs de placement immobiliers.
En tout cas, 2022 s’annonce comme une année intéressante pour les investisseurs.
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