Londres-03 février : le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, part après une conférence de presse à la Banque d’Angleterre le 3 février 2022 à Londres, en Angleterre. La Banque devrait relever ses taux d’intérêt pour une cinquième réunion consécutive jeudi, mais doit faire face à un difficile exercice d’équilibre entre soutenir la croissance et freiner l’inflation.
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LONDRES – La Banque d’Angleterre devrait relever ses taux d’intérêt jeudi de 50 points de base, sa plus forte augmentation depuis 1995.
Une telle décision ferait grimper les coûts d’emprunt à 1,75% alors que la banque centrale lutte contre l’inflation galopante et serait la première hausse d’un demi-point depuis qu’elle a obtenu son indépendance de la domination britannique en 1997.
L’inflation au Royaume-Uni a atteint un nouveau sommet en 40 ans de 9,4 % en juin, alors que les prix des aliments et de l’énergie continuaient d’augmenter, aggravant la crise historique du coût de la vie dans le pays.
Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a suggéré dans un discours intransigeant le 19 juillet que le Comité de politique monétaire pourrait envisager une hausse de 50 points de base et a promis qu’il n’y aurait pas de “si ou de mais” dans l’engagement de la Banque de ramener l’inflation à ses 2% cible. .
Un sondage Reuters la semaine dernière a indiqué que plus de 70% des acteurs du marché anticipent désormais une hausse d’un demi-point.
James Smith, économiste des marchés développés chez ING, a déclaré que bien que les données économiques depuis la hausse de 25 points de base de juin n’aient pas déplacé l’aiguille de manière significative, l’engagement antérieur du MPC d’agir “fortement” pour réduire l’inflation, et le marché plus ou moins les prix de 50 points de base à ce stade signifie que les décideurs sont susceptibles de pécher par excès d’agressivité.
“Pourtant, la fenêtre pour de nouvelles hausses de taux semble se refermer. Les marchés ont déjà abaissé les attentes des taux bancaires “maximaux” de 3,5% à 2,9%, bien que cela implique toujours deux hausses de taux.” 50 points de base de plus pour décembre, et un peu plus après cela », a déclaré Smith.
“Cela semble encore exagéré. Nous visons un pic pour le taux d’escompte à 2 % (1,25 % actuellement), ce qui signifierait seulement une nouvelle hausse des taux de 25 points de base en septembre avant que les politiques des décideurs ne cessent de s’ajuster”.
Il a reconnu qu’en pratique, cela pourrait être une sous-estimation, et selon le signal que la banque envoie jeudi, ING n’exclurait pas une nouvelle hausse de 25 points de base ou au plus 50 points de base au-delà.
Smith a déclaré que les points clés à surveiller dans le rapport de jeudi seraient de savoir si la Banque continue d’utiliser le mot “fortement” et ses prévisions, qui relient les attentes du marché aux modèles de la Banque et à la trajectoire politique attendue.
Si les prévisions indiquent, comme lors des itérations précédentes, une accélération du chômage et de l’inflation bien en deçà de l’objectif dans deux à trois ans, les marchés pourraient en déduire un message plus accommodant.
“Tout le monde prend cela comme un signe qu’ils disent” d’accord, eh bien, si nous répondons à ce que les marchés attendent, alors l’inflation sera inférieure à l’objectif “, ce qui est leur façon très détournée de dire” nous n’avons pas besoin d’augmenter aussi agressivement que les marchés attendent », a déclaré Smith à CNBC mardi.
“Je pense que cela se répétera, j’espère, et cela devrait être considéré comme un signe que nous nous rapprochons peut-être de la fin du cycle de resserrement.”
problèmes de croissance
Une approche plus agressive lors de la réunion de jeudi rapprocherait la trajectoire de resserrement monétaire de la Banque de la tendance établie par la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne, qui ont mis en œuvre des hausses de 75 et 50 points de base, respectivement, le mois dernier.
Mais même s’il peut renforcer la crédibilité de la Banque dans la lutte contre l’inflation, l’accélération du rythme d’ajustement exacerbera les risques à la baisse pour une économie qui ralentit déjà.
L’économiste en chef de Berenberg, Kallum Pickering, a déclaré lundi dans une note que le gouverneur Bailey gagnerait probablement la majorité des neuf membres du MPC s’il soutenait une hausse de 50 points de base jeudi, prévoyant que puisque l’inflation devrait continuer d’augmenter, la Banque augmentera encore de 50 points de base en septembre.
Dès lors, les perspectives sont incertaines. L’inflation devrait culminer en octobre, lorsque le plafond des prix de l’énergie pour les ménages augmentera à nouveau. Au milieu des preuves croissantes que le resserrement des conditions monétaires pèse sur la demande et l’inflation sous-jacente, nous prévoyons que la BoE augmentera encore de 25 points de base en novembre. mais faites une pause en décembre », a déclaré Pickering.
Berenberg s’attend à ce que le taux d’escompte atteigne 2,5% en novembre contre 1,25% aujourd’hui, bien que Pickering ait déclaré que les risques liés à cet appel sont orientés à la hausse. Il a suggéré que la BOE devrait être en mesure d’inverser une partie du resserrement en 2023 alors que l’inflation commence à s’inverser, et devrait réduire le taux d’escompte de 50 points de base l’année prochaine avec une nouvelle réduction de 50 points de base en 2024.
Hausse du prix de l’énergie
Le régulateur britannique de l’énergie, Ofgem, a relevé le plafond des prix de l’électricité de 54 % par rapport à avril pour correspondre à la hausse des coûts mondiaux, mais il devrait encore augmenter en octobre, les factures annuelles d’électricité des ménages devant dépasser 3 600 £ (4 396 $).
Historiquement, Barclays s’est montré prudent à l’égard des taux bancaires, accordant une grande confiance à la stratégie “précoce et graduelle” du MPC. Cependant, l’économiste en chef britannique Fabrice Montagne a déclaré à CNBC dans un e-mail la semaine dernière qu’il était désormais justifié que les décideurs agissent “fortement” alors que les prix de l’énergie continuent de monter en flèche.
“En particulier, la hausse des prix de l’énergie se reflète dans nos prévisions de plafonnement des prix Ofgem et obligera la BoE à revoir à la hausse ses prévisions d’inflation. Une inflation plus élevée pendant plus longtemps est le type de scénario qui effraie les banques centrales en raison des risques plus élevés de persistance et d’effets indirects”. effets », a-t-il dit.
Le géant bancaire britannique s’attend désormais à une hausse de 50 points de base mardi, suivie de 25 points de base en septembre puis d’un “statu quo” de 2%.