U.S. manufacturing slows modestly; excess inventories a major concern

U.S. manufacturing slows modestly; excess inventories a major concern

  • L’indice manufacturier tombe à 52,8 en juillet contre 53,0 en juin
  • Contractualisation des nouvelles commandes, amélioration des livraisons fournisseurs
  • Diminution des hausses des prix des intrants ; les stocks s’accumulent

WASHINGTON, 1er août (Reuters) – L’activité manufacturière aux États-Unis a ralenti moins que prévu en juillet et des signes indiquent que les contraintes d’approvisionnement s’atténuent, avec une mesure des prix que les usines paient pour les intrants tombant à un creux de deux ans, suggérant que l’inflation a probablement culminé. .

Alors que l’enquête de lundi de l’Institute for Supply Management a montré une mesure de l’embauche de facteurs d’emploi pour le troisième mois consécutif, Timothy Fiore, président du comité d’enquête sur les entreprises manufacturières de l’ISM, a noté que “les entreprises continuent d’embaucher à des taux élevés, avec peu de signes de licenciements. , gel de contrats ou réduction de personnel pour cause d’attrition ».

La lecture ISM meilleure que prévu a suggéré que l’économie n’était pas en récession malgré une baisse du produit intérieur brut au premier semestre de l’année. Les entreprises, cependant, ont des stocks excédentaires après avoir commandé trop de produits en raison de problèmes de pénurie, ce qui fait baisser les nouvelles commandes.

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“Le cycle de reconstitution des stocks post-pandémique touche à sa fin dans un contexte de baisse de la demande de biens de consommation”, a déclaré Pooja Sriram, économiste chez Barclays à New York.

“Cela intensifie les risques d’un atterrissage plus dur dans le secteur manufacturier plus tard cette année. Cela dit, le PMI global devrait encore baisser quelque peu pour atteindre des lectures compatibles avec un ralentissement économique pur et simple.”

L’indice ISM de l’activité manufacturière nationale est tombé à 52,8 le mois dernier, le plus bas niveau depuis juin 2020, lorsque le secteur sortait d’un effondrement induit par la pandémie. Le PMI était à 53,0 en juin. Une lecture supérieure à 50 indique une expansion du secteur manufacturier, qui représente 11,9 % de l’économie américaine.

Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu que l’indice tomberait à 52,0. Une lecture au-dessus de 48,7 sur une période de temps indique généralement une expansion de l’économie dans son ensemble.

Quatre des six plus grandes industries manufacturières – les produits du pétrole et du charbon, ainsi que les produits informatiques et électroniques, le matériel et les machines de transport – ont affiché une croissance modérée à forte le mois dernier.

L’inflation élevée a continué de préoccuper les entreprises, même si les augmentations globales des prix des intrants ont commencé à diminuer considérablement. Les fabricants de produits chimiques ont déclaré que l’inflation “retenait les affaires” et ont également souligné “le surstockage de matières premières en raison de problèmes antérieurs de chaîne d’approvisionnement et du ralentissement des commandes”.

Les fabricants de produits alimentaires ont signalé que “de nombreux clients semblent retirer des commandes dans le but de réduire les stocks”. Les exploitants d’usines de textile ont déclaré que “les problèmes de livraison continue et de personnel ont rongé le résultat net”.

Le sous-indice prospectif des nouvelles commandes de l’enquête ISM est tombé à 48,0 contre 49,2 en juin. Il s’agit de la deuxième contraction mensuelle consécutive. Combiné à une réduction constante des commandes en souffrance, cela suggère un nouveau ralentissement de la fabrication au cours des prochains mois.

De nombreux détaillants, dont Walmart (WMT.N), ont déclaré avoir des stocks excédentaires, car la hausse de l’inflation oblige les consommateurs à dépenser davantage pour des produits alimentaires à faible marge plutôt que pour des vêtements et d’autres marchandises générales.

Les actions de Wall Street se négociaient légèrement à la baisse. Le dollar a chuté face à un panier de devises. Les prix du Trésor américain étaient pour la plupart plus élevés.

RÉDUCTION DES GOULOTTES D’APPROVISIONNEMENT

La mesure ISM des stocks des usines a atteint un sommet en 38 ans en juillet. Selon Fiore de l’ISM, les entreprises étaient les plus préoccupées par leurs niveaux de stocks depuis le début de la pandémie de COVID-19 il y a deux ans, lorsqu’un ralentissement de l’activité manufacturière était anticipé.

La modération dans le secteur manufacturier reflète également un déplacement des dépenses des biens vers les services et l’impact de la hausse des taux d’intérêt alors que la Réserve fédérale s’attaque à l’inflation. La banque centrale américaine a relevé la semaine dernière son taux directeur de trois quarts de point de pourcentage supplémentaires. Il a maintenant augmenté ce taux de 225 points de base depuis mars. Lire la suite

L’économie s’est contractée de 1,3 % au premier semestre de l’année. Les fluctuations brutales des stocks et les déficits commerciaux liés aux chaînes d’approvisionnement mondiales enchevêtrées sont en grande partie à blâmer, bien que la dynamique générale se soit refroidie. Lire la suite

Les goulots d’étranglement de l’approvisionnement s’atténuent, ce qui contribue à freiner l’inflation à la sortie de l’usine. La mesure ISM des livraisons des fournisseurs est tombée à 55,2 contre 57,3 en juin. Une lecture supérieure à 50% indique des livraisons plus lentes aux usines.

L’indicateur de l’enquête sur les prix payés par les fabricants a chuté à 60,0, le niveau le plus bas depuis août 2020, contre 78,5 en juin.

“Cela devrait plaire à la Fed et fournir une preuve supplémentaire que les hausses de taux n’auront pas besoin de se poursuivre jusqu’en 2023”, a déclaré James Knightley, économiste international en chef chez ING à New York.

Mais la route vers une faible inflation sera longue. Alors que la mesure de l’emploi dans les usines de l’enquête est passée à 49,9, elle est restée en territoire de contraction pour le troisième mois consécutif, les fabricants continuant d’exprimer des difficultés à trouver des travailleurs.

Le taux de roulement élevé lié aux démissions et aux départs à la retraite a également frustré les efforts visant à doter suffisamment de personnel les usines. Il y avait 11,3 millions de postes vacants dans l’ensemble de l’économie à la fin du mois de mai, avec près de deux postes vacants pour chaque chômeur.

“Ce rapport est conforme à la volonté de la Fed de donner à l’offre une chance de rattraper la demande, mais il reste un long chemin à parcourir car le secteur manufacturier semble continuer à lutter contre les pénuries”, a déclaré Conrad. conseiller. chez Brean Capital à New York.

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Informations de Lucía Mutikani; Edité par Chizu Nomiyama et Paul Simao

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