Le parquet de la Bourse de New York (NYSE) est vu après la fermeture des bureaux à New York, États-Unis, le 18 mars 2020. REUTERS/Lucas Jackson
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NEW YORK, 29 juillet (Reuters) – Les actions des petites entreprises américaines connaissent un rallye sur le marché boursier au sens large alors qu’elles attirent les investisseurs qui cherchent à saisir des actions valorisées à moindre coût et ceux qui parient que le groupe a déjà intégré un ralentissement économique.
L’indice Russell 2000 à petite capitalisation (.RUT) a bondi de 10,4 % en juillet contre un gain de 9,1 % pour l’indice de référence S&P 500 (.SPX), sa plus forte surperformance mensuelle en points de pourcentage depuis février.
Les petites capitalisations ont tendance à être plus orientées vers le national, moins rentables et à s’endetter plus lourdement que leurs homologues plus grandes, ce qui les place souvent dans la ligne de mire lorsque les inquiétudes concernant l’économie s’installent et que les marchés deviennent volatils.
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Cette année n’a pas fait exception : le Russell 2000 a chuté de 16 % en 2022 malgré le rallye de juillet, par rapport à la chute de 13,3 % du S&P 500, alors que la Réserve fédérale a resserré sa politique monétaire plus rapidement que prévu pour lutter contre l’inflation galopante et réduire l’appétit pour le risque. autour du monde. marchés.
L’indice des petites capitalisations est désormais à son point le plus bas par rapport au Russell 1000 à grande capitalisation (.RUI) depuis mars 2020, selon les données de Jefferies, attirant l’attention de certains investisseurs à la recherche de bonnes affaires.
“Il y a eu énormément de dégâts dans le secteur des petites capitalisations”, a déclaré Francis Gannon, co-directeur des investissements chez Royce Investment Partners. “C’est l’un des segments les moins chers du marché américain.”
Gannon a ajouté des positions dans les petites capitalisations, en se concentrant sur les sociétés industrielles, de matériaux et de technologie de l’espace.
Certains investisseurs pensent également que les prix des petites capitalisations, considérées comme plus en phase avec les fluctuations de l’économie, pourraient déjà refléter une éventuelle récession, limitant leur baisse si les prévisions se réalisent.
Les données de cette semaine ont montré que le produit intérieur brut américain s’est contracté pour le deuxième trimestre consécutif, répondant à une définition souvent citée d’une récession. Cependant, le National Bureau of Economic Research, qui est l’arbitre officiel des cycles économiques, n’a pas encore déclaré de récession et le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré cette semaine qu’il était peu probable que l’économie en soit une, citant un contexte d’emploi solide.
Les petites capitalisations semblent déjà “éprouver beaucoup de difficultés économiques”, ont déclaré les analystes de RBC Capital Markets dans un rapport début juillet.
“Les récessions ont eu tendance à être de bonnes opportunités d’achat pour les petites capitalisations”, ont-ils ajouté.
La banque a également noté que le ratio cours/bénéfice à terme de Russell 2000 s’est négocié entre 11 et 13 fois, “ce qui tend à marquer son point le plus bas”.
Les stratèges actions de Citi US plus tôt cette semaine ont écrit que “les actions de toutes les capitalisations boursières semblent plus proches des prix de récession que leurs homologues à grande capitalisation”.
Tout le monde n’est pas convaincu que le moment est venu d’acheter des actions à petite capitalisation. L’appétit pour les actions des petites entreprises pourrait rapidement se détériorer si l’inflation reste persistante et si la Fed est obligée de relever les taux plus agressivement que prévu, infligeant plus de souffrances à l’économie.
La banque centrale a déjà relevé les taux d’intérêt de 2,25 points de pourcentage cette année alors qu’elle lutte contre la pire inflation en quatre décennies, mais Powell a donné peu d’indications précises sur ce à quoi s’attendre ensuite lors de sa conférence de presse après la réunion de la Fed de mercredi. Lire la suite
“Il pourrait y avoir des nouvelles économiques plus décevantes à venir même si le marché anticipe (déjà) une récession quelque peu légère”, a déclaré Angelo Kourkafas, stratège en investissement chez Edward Jones, qui conseille aux clients de “sous-pondérer” les petites capitalisations pour le moment. .
La vigueur de l’économie sera mise à rude épreuve la semaine prochaine, lors de la publication du rapport mensuel sur l’emploi aux États-Unis pour juillet. Les données économiques devraient être particulièrement importantes pour le sentiment du marché au cours des deux prochains mois afin de fournir des indices sur les prochaines décisions de la Fed.
Les analystes du Wells Fargo Investment Institute ont déclaré que les petites entreprises seront mises au défi de maintenir leur rentabilité et des positions de trésorerie saines alors que l’économie ralentit. L’entreprise prévoit que l’économie américaine sera en récession au second semestre 2022 et au début de 2023.
“Nous ne pensons pas que cette évolution des petites capitalisations aura un effet”, a déclaré Sameer Samana, stratège principal du marché mondial au Wells Institute.
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Reportage de Lewis Krauskopf et David Randall à New York Montage par Matthew Lewis
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